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国际资产配置的公开笔记。覆盖换汇链路（IBKR 枢纽 / 港银 spread）、投资工具（BOXX ETF / Carry Trade / 指数 Sharpe）、香港银行（HSBC 结构性存款 / Lombard 贷款 / 私行）、以及策略分析。共 9 篇。

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换汇

2

IBKR 换汇枢纽

Robinhood → HSBC US → IBKR → HSBC HK 全链路仅需 $2，银行间汇率 + 固定手续费干翻零售银行 30-300 倍差价

换汇 Spread 全景对比

国内银行（兴业寰宇 9bp 最优）+ 香港银行（HSBC 60-80bp / ZA 20-50bp / IBKR 2-3bp）USD/CNH spread 实测与决策表

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投资

4

BOXX ETF — 省掉银行中间商

Box spread 原理拆解：用期权合成零息债券，抓短端无风险利率，税务结构优于银行定存

Carry Trade 套息策略

借低息 CHF 投 BOXX（SOFR 挂钩）吃利差，全渠道利率对比 + 风险测算 + 方案选择

JPY vs CHF 融资货币对比

日元 carry trade unwind 历史复盘 + 瑞郎对比：为什么现在选 CHF 而不是 JPY 作为融资货币

主要指数 Sharpe Ratio 对比

A 股 / 美股 / 港股长期 Sharpe 横截面，量化对比宽基指数的风险调整收益

🏦

香港银行

3

香港私行开户与 CHF 融资

HSBC / UBS / Julius Baer 等私行 CHF 融资利率对比 + 开户门槛 + RM 沟通指南

汇丰 Lombard 组合贷款拆解

HSBC Premier 的组合质押贷款：LTV 测算、利率结构、适用场景 vs 私行 Lombard

汇丰 DCI 高息存款拆解

把 DCI 拆成"存款 + 卖 FX Put"结构，算清银行抽成 30-50%，定位 vs IBKR 自己卖期权